华兴资本并购与战略投资市场双周报 Vol.150_
早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。
并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。
作 者 | 华兴资本并购团队
邮 箱 | ma_contact@huaxing.com
Vol.150 | 2026.3.16 — 2026.3.29
东微半导（688261.SH）拟以4.08亿元收购慧能泰53.09%股权
3月25日，东微半导（688261.SH）公告，拟以4.08亿元受让慧能泰53.09%股权，同时拟通过公开摘牌方式受让剩余国资股东持有的约5.32%股权。慧能泰主要从事高性能模拟和混合集成电路的研发与销售，聚焦USB Type-C生态链和数字能源两大领域，主要产品包括智能快充协议芯片及数字能源控制IC。本次交易有利于东微半导从单一的功率器件供应商向一站式系统解决方案供应商转型升级，并通过渠道整合进一步扩大市场覆盖率。
沙特Savvy Games Group拟以超60亿美元收购沐瞳科技全部股权
3月20日，沙特公共投资基金（PIF) 旗下的Savvy Games Group与字节跳动达成协议，以超过60亿美元的价格收购沐瞳科技全部股权，交易完成后，沐瞳科技总部仍设在上海，管理团队保持不变。沐瞳科技业务涵盖游戏研发及电竞赛事运营，其核心产品《决胜巅峰》是全球最受欢迎的MOBA类手游之一。本次交易有利于Savvy Games Group补齐在亚洲市场的布局短板，快速切入全球增长潜力最大的新兴游戏市场。
德福科技（301511.SZ）拟以1.86亿元取得慧儒科技51.16%股权
3月20日，德福科技（301511.SZ）公告，拟以1.02亿元收购慧儒科技35.15%股权、以0.84亿元向慧儒科技增资，合计持有慧儒科技51.16%股权。慧儒科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔。本次交易有利于德福科技快速整合行业内先进生产线，实现产能规模扩张，满足下游持续增长的需求。
世纪金源实控人黄涛拟收购沃森生物（300142.SZ）控制权
3月19日，沃森生物（300142.SZ）公告，公司拟向腾云新沃发行不超过2.08亿股A股普通股股票，发行价格为9.63元/股，募资总额不超过20.03亿元。交易完成后，腾云新沃将持有沃森生物11.51%股权，连同一致行动人合计持股比例达14.46%，成为公司控股股东。腾云新沃为世纪金源集团实际控制人黄涛旗下的企业，黄涛将成为沃森生物实际控制人。沃森生物主要从事人用疫苗等生物技术产品的研发、生产、销售。本次交易有利于沃森生物引入战略资金，巩固创新研发优势，并优化资本结构，提高后续融资能力。
思派健康（0314.HK）拟以3.6亿元收购健医科技100%股权
3月18日，思派健康（0314.HK）公告，公司拟以3.6亿元收购健医科技100%股权。健医科技是领先的商业医疗健康保险科技与企业员工医疗健康服务平台。本次交易有利于思派健康整合双方在健康保险产业链的生态资源与客户触达能力，提升市场渗透率与交叉销售能力，增强公司的运营效率、服务交付能力及数据驱动的精准健康管理能力。
美团发布2025年第四季度及全年财报
3月26日，美团（3690.HK）公布2025年第四季度及全年财报。美团2025年第四季度营收921.0亿元，同比增长4.1%；净亏损151.4亿元，上年同期净利润62.2亿元。美团2025年营收3,648.5亿元，同比增长8.1%；净亏损233.5亿元，上年同期净利润358.1亿元。
营收构成方面，美团2025年核心本地商业服务收入2,608.3亿元，同比增长4.2%；新业务收入1,040.3亿元，同比增长19.1%。
3月25日，知乎（2390.HK；ZH.US）公布2025年第四季度及全年财报。知乎2025年第四季度营收6.4亿元，同比下降25.1%；净亏损2.1亿元，上年同期净利润0.9亿元。知乎2025年营收27.5亿元，同比下降23.6%；净亏损2.0亿元，上年同期净亏损1.7亿元。
营收构成方面，知乎2025年付费会员收入15.4亿元，同比下降12.7%；营销服务收入8.4亿元，同比下降32.3%；其他收入3.7亿元，同比下降37.9%。
3月25日，快手科技（1024.HK）公布2025年第四季度财报。快手科技2025年第四季度营收395.7亿元，同比增长11.8%；净利润52.3亿元，同比增长31.7%。快手科技2025年营收1,427.8亿元，同比增长12.5%；净利润186.2亿元，同比增长21.4%。
营收构成方面，快手科技2025年线上营销服务收入814.6亿元，同比增长12.5%；直播收入390.9亿元，同比增长5.5%；其他服务（含电商）222.3亿元，同比增长27.6%。
3月24日，小米（1810.HK）公布2025年第四季度及全年财报。小米第四季度营收1,169.2亿元，同比增长7.3%；净利润65.4亿元，同比下降27.3%。小米2025年营收4,572.9亿元，同比增长25.0%；净利润415.7亿元，同比增长76.3%。
营收构成方面，小米手机×AIoT收入3,512,2亿元，同比增长5.4%；智能电动汽车及AI等创新业务收入1,060.7亿元，同比增长223.8%。
3月19日，阿里巴巴（9988.HK；BABA.US）公布2025年第四季度财报。阿里巴巴2025年第四季度营收2,848.4亿元，同比增长1.7%；净利润156.3亿元，同比下降66.3%。
营收构成方面，阿里巴巴2025年第四季度中国电商集团收入1,593.5亿元，同比增长5.8%；国际数字商业集团收入392.0亿元，同比增长3.8%；云智能集团收入432.8亿元，同比增长36.3%；所有其他业务收入673.4亿元，同比下降24.5%。
3月18日，微博（9898.HK；WB.US）公布2025年第四季度及全年财报。微博2025年第四季度营收4.7亿美元，同比增长3.6%；净利润0.03亿美元，同比下降78.5%。微博2025年营收17.6亿美元，同比增长0.1%；净利润4.6亿美元，同比增长48.7%。
营收构成方面，微博2025年广告及营销收入15.0亿美元，同比增长0.2%；增值服务收入2.6亿美元，同比下降0.2%。
3月18日，腾讯（0700.HK）公布2025年第四季度财报。腾讯2025年第四季度营收1,943.7亿元，同比增长12.7%；净利润590.9亿元，同比增长14.8%。腾讯2025年营收7,517.7亿元，同比增长13.9%；净利润2,298.0亿元，同比增长17.0%。
营收构成方面，腾讯2025年增值服务收入3,692.8亿元，同比增长15.7%；营销服务收入1,449.7亿元，同比增长19.4%；金融科技及企业服务收入2,294.4亿元，同比增长8.2%；其他收入80.8亿元，同比增长4.1%。
小马智行与Verne、Uber达成战略合作
3月26日，小马智行与自动驾驶出行服务公司Verne、全球出行平台Uber联合宣布达成战略合作，围绕商业化Robotaxi服务展开深度协同，整合小马智行的自动驾驶系统、Uber的全球出行平台以及Verne的服务生态与运营体系。三方将率先在克罗地亚首都萨格勒布推出欧洲首个商业化Robotaxi服务，目前已启动初期部署。
OpenAI关停Sora
3月24日，OpenAI在推出Sora独立应用程序六个月后，计划停止该视频生成服务，以简化其人工智能产品线。除了关闭这项独立应用程序外，OpenAI还将关闭开发者使用的Sora的应用程序接口。
微信推出官方龙虾插件
3月22日，微信正式推出微信“ClawBot”插件，支持接入OpenClaw。用户扫码或复制命令，即可将OpenClaw接入微信。连接后，用户就能通过微信聊天的方式，快速调用自己的“龙虾”高效互动。除此之外，腾讯“养虾车间”云端虾Lighthouse、自研虾workbuddy、本地虾QClaw等均已就位。
小米推出三款自研大模型
3月19日，小米宣布推出三款自研大模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni与Xiaomi MiMo-V2-TTS。据悉，MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni已正式开放API服务。据小米官方介绍，三款模型中，MiMo-V2-Pro 是旗舰文本基座，专为高强度 Agent 工作场景而生，主打推理、规划与工具调用。MiMo-V2-Omni 是全模态 Agent 基座，原生融合文本、视觉与音频感知，打通从理解到执行的完整链路。MiMo-V2-TTS 是语音合成大模型，目标是为 Agent 赋予有温度、有情感的声音表达能力，构成全栈的最后一环。
3月19日，飞书发布了多款企业级Agent产品。通过全新升级的智能体平台飞书aily，用户只需简单创建，便可拥有通晓自己上下文的Agent伙伴；仅用自然语言描述下发任务，飞书妙搭即可生成复杂的业务系统；而在飞书多维表格，用户也只需与Agent协作，便能完成搭建数据表、仪表盘、工作流再到配置权限等多项工作。
阿里发布全球首个企业级Agent平台“悟空”
3月17日，阿里巴巴发布全球首个企业级AI原生工作平台——“悟空”，让每个团队、每家公司，都能拥有一支24h工作的“龙虾军团”。悟空是一款独立应用，即日起开启邀测，也将直接内置到超2000万企业组织的钉钉之中。悟空全面支持连接用户在企业中的钉钉账号、安全访问权限和应用系统。同时，阿里生态业务ToB能力将以skills形式逐步嵌入该平台，作为阿里AI能力在企业工作场景的统一出口。
雷军辞任金山云董事长
3月25日，金山云公告，雷军因其他工作安排，已辞任非执行董事，亦不再担任董事长、董事会提名委员会主席及董事会薪酬委员会成员。金山云副董事长邹涛已获委任为董事长及提名委员会主席，屈恒已获委任金山云非执行董事等职务。
阿里巴巴成立新事业群：Alibaba Token Hub
3月16日，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，由阿里巴巴CEO吴泳铭直接负责。Alibaba Token Hub包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部。
来源：公司公告、公开市场信息等
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