息差跑赢同行,零售利润暴增近十倍,平安银行靠什么“逆势突围”?|

撰稿 |  金融研究员 文青

对于一家正在经历深度转型的银行而言，数字的起伏从来不只是简单的加减法，更是一场关于战略定力与生存智慧的博弈。平安银行2025年的年报，乍看之下，营收与净利润仍在“水下”——分别同比下降10.4%和4.2%。但这并不妨碍投资者和市场分析师在字里行间，嗅到一丝不同寻常的气味。与其说这是一份“成绩单”，不如说这是一张“体检报告”。它宣告了平安银行历时数年的零售“刮骨疗毒”初见成效，也让外界看到，一家股份制银行如何在利率下行周期中，为自己的息差筑起一道“防洪堤”。

在银行业，净息差是衡量盈利能力最核心的指标之一。当全行业都在为息差收窄哀嚎时，平安银行却悄悄打了一场漂亮的“翻身仗”。2025年末，该行净息差为1.78%。这个数字放在历史长河里并不起眼，但放在当下，却有着别样的意义。同期，整个商业银行的净息差已经跌至1.42%的历史冰点，股份行阵营更是仅有1.56%。平安银行1.78%的净息差，意味着它比股份行平均水平多出了22个基点的“超额收益”。

这多出来的利润空间从哪里来？答案藏在负债端。年报显示，平安银行2025年计息负债平均付息率同比暴跌47个基点至1.67%，其中吸收存款平均付息率更是下降了42个基点。简单算一笔账，仅靠压降存款利息支出，平安银行一年就省下了数十亿的真金白银。在存款规模保持平稳（较上年末微增1.4%）的前提下，平安银行通过“精打细算”——加强低成本活期存款的吸收，敏捷调控负债节奏——硬生生地把负债成本压了下来。这为净息差的“软着陆”提供了最坚实的“安全垫”。

如果说负债端的优化是“守”，那么零售业务的修复就是“攻”。2025年中，平安银行管理层首次提出“效益优先、兼顾规模”的零售策略。这八个字，是对过去几年零售狂飙突进的一次深刻反思。从年报看，这场由内而外的“手术”正在拆线。最让人眼前一亮的是零售业务的利润贡献。2024年，平安银行零售业务净利润仅有可怜的2.89亿元，几乎“命悬一线”。而到了2025年，这一数字飙升至26.83亿元，暴涨近十倍。这背后是“刀口向内”的自我革命：高风险高收益产品让位于中风险中收益产品，零售信用减值损失从487亿元大幅压降至376亿元，业务支出也从220亿元降至208亿元。

利润回来了，但规模呢？个人贷款余额虽仍同比下降2.3%，但下跌趋势在去年下半年已被“焊死”，没有再进一步萎缩。同时，抵押类贷款占比提升至62.9%，意味着资产质量的安全性大幅提升。换句话说，平安银行用“缩表”的代价，换来了“提质”的结果。 这种“刮骨疗毒”的勇气，在行业内并不多见。

对于投资者而言，看年报最直观的指标除了业绩，还有分红。平安银行董事会拟定的分红预案显示，2025年全年拟每10股派发现金股利5.96元，合计派现115.66亿元，现金分红比例约27.13%。这是一个信号。在业绩尚未完全回归正增长的背景下，平安银行依然选择维持稳定的高分红。这不仅是对股东的真金白银回馈，更是管理层对未来的信心宣示——我们熬过了最难的时刻。

对于任何一家银行来说，战略转型都无异于“高空走钢丝”。平安银行的2025年，可以说是在钢丝上稳稳地迈出了几步：负债成本降下来了，零售的“出血点”止住了，利润的“造血点”恢复了。行长冀光恒在致辞中提到的“十四五”收官与“十五五”谋篇，或许正是平安银行未来两年的战略坐标。当前，该行资产规模已逼近6万亿大关，对公业务在科技、绿色等实体领域持续发力，资金同业业务则通过“投资交易+客户业务”双轮驱动，寻找新的增长极。零售的“修复线”已经勾勒，息差的“安全垫”也已铺就。接下来，市场期待的是，当外部环境回暖时，平安银行能否将这份“修复”转化为真正的“增长”，让转型的“深水区”最终变为发展的“新蓝海”。

内容来源| 公司财报